“其实每个行业都有周期性。在成长股投资里，自上而下的宏观视角也是非常重要的经验。万物皆周期”“有业绩、或者业绩超预期，且与投资逻辑相吻合的公司拿着就会比较安心和踏实。而没有业绩、画大饼的公司，拿着提心吊胆。”“投资是长期的，不能急功近利，时刻提醒自己不做极致投资。”“从我国整体碳排放的结构来看，目前能做的事情有很多。碳中和所涉领域发展属于比较初期，相信未来还有较大的成长空间”
(资料图片)
这些观点都来自富国碳中和混合拟任基金经理张富盛，不难看出他的成长股投资理念：有周期思维、重视业绩落地、挖掘个股有前瞻性等。
在市场浪潮中历过13载的他，入行时就研究大宗商品，这使得他相较一般做成长股投资的人更具备宏观视角。万物皆周期，大的产业格局铸就了不一样的成长股投资方法论。
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张富盛入行之初研究的是大宗商品，覆盖有色、煤炭等行业，2013年大宗商品见顶，也在这一年某电动车巨头推出了全球第一辆电动跑车，新能源车第一次冲进大众视野。彼时原本在研究有色金属、大宗商品的张富盛也开始与新能源、环保等行业结缘，成为新能源浪潮中较早的研究者之一。2015年，张富盛在新能源领域崭露头角，彼时正处于周期底部，张富盛先后抓住了锂矿、钴矿两拨机会。2018年市场的急剧波动，让张富盛意识到回撤控制的重要性。他的组合管理也从集中走向分散，也正因如此，后来他给投资人带去了又有期待又有安全感的成长股投资体验。2019年成长股势起，张富盛布局了上半年猪周期、下半年的半导体和5G，2019年底，全世界各国出台新能源补贴政策，张富盛判断，需求或许会大爆发，于是下重注。2020年新能源渗透率快速提升，而张富盛恰站在风口上。2021年这一趋势又延续，新能源是最主要的结构性行情之一，这一年张富盛加入富国基金，目前管理富国价值增长、富国清洁能源和富国汽车智选三只产品。
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早年的大宗商品研究基础使得张富盛拥有自上而下的宏观框架，后面多年的成长股研究经验也让他收获了自下而上挖掘的机会。因此，张富盛将“自上而下”与“自下而上”相结合，既站在了大产业格局上向行业要，又在有的行业里翻石头，向个股要。他的投资框架是“守正出奇”。所谓“守正”，就是抓住行业的，这就需要抓住有代表性的龙头公司机会；所谓“出奇”意在获取，他也有两大法宝，一是寻找最前沿的技术，二是寻找结构性的景气度。比如落脚到碳中和投资上，张富盛认为像光伏、风电、电动车这些板块已经进入快速增长期接近成熟期了，所以这样的行业可以考虑作为一个“守正”的仓位去配置；再比如“碳中和”下还有一些爆发性较强的结构性行业，包括工业节能、新材料、环保建筑等领域，未来好的商业模式形成后或具备较强的爆发性，可以考虑作为目前的“出奇”仓位去配置。
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富二认为，张富盛算自家基金经理中较为特别的一位。一定要给他的组合一个标签，富二觉得是“进可攻，退可守”。“进可攻”体现在他的“人狠话不多”，追求极致的深度研究，敢于重仓真正验证过的好股票；“退可守”又在于对风险控制也有很强的“内驱力”，对于没业绩、“画大饼”的公司，张富盛不会碰。这里不得不提到他最看重的业绩兑现度。张富盛认为，一家好公司不能只会讲故事、谈逻辑或者成长空间，而需要扎扎实实的业绩支撑。需要判断能力好一点，就要异常勤奋，张富盛将工作中2/3的时间都花在研究上，他会通过深入研究以及和管理层交流去判断对方是否务实、成长是否可持续、是否有长期回报等。举个例子，18年张富盛也曾经踩过“坑”，布局了某市场空间大的消费电子公司，但其业绩兑现度一般。他也吸取教训，2020年买入某汽车零部件龙头公司并持有至今，成为他的选股代表作之一。
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