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今年以来，北交所多家IPO企业将发行底价下调至每股净资产。《经济参考报》记者获悉，北交所已注意到部分企业调整发行底价的情形，并从监管层面提醒发行人做好发行工作，保障发行底价或价格区间的合理性。
1月30日晚，巨能股份宣布下调发行底价至5.5元，与该公司2021年每股净资产5.5元一致；1月18日，明阳科技将发行底价下调至每股净资产的4.21元，下调幅度达64.56%；1月6日，利尔达发行底价下调幅度达到75%，底价与其每股净资产一致，为1.72元；1月3日，旺成科技发行底价从8.60元下调至3.21元，下调幅度为62.7%，最新底价与2021年每股净资产一致。据统计，今年以来有10家企业将发行底价下调至每股净资产，在当月下调底价的案例中占比达到67%。
北交所向券商提醒，发行人在确定发行底价或价格区间时，应当做好四项工作，以保障发行底价或价格区间的合理性。一是发行底价或价格区间并不等同于最终发行价格，发行人应结合报告期后经营实际和发展预期、上下游行业趋势、行业整体估值变化等，统筹考虑挂牌期间交易情况、上市后限售比例，审慎确定发行底价或价格区间。二是发行人应与保荐机构、承销商进行充分沟通，结合中介机构专业意见合理定价。三是申报后，发行人可与北交所会员管理部及时沟通，论证说明发行底价或价格区间的合理性，做好后续发行上市整体规划。四是发行人应充分考虑后续价格调整需要，在股东会审议阶段做好对董事会办理本次发行具体事宜的授权安排，在保障股东权益的同时提高发行上市工作效率。
资深新三板评论人周运南表示，一些公司将发行底价调至每股净资产附近，核心原因是去年下半年上市的新股破发率较高，导致一级市场打新积极性下降、打新配股率高企，影响二级市场交易热情和市场整体信心。
申万宏源新三板首席分析师刘靖表示，新股下调发行底价至每股净资产，或是重塑新股定价机制的开端，北交所新股破发率预计下降。新底价规则实施将成为新股发行分化的分水岭，对于质地一般的准新股，估值安全垫为首要考量，关注首发估值较二级估值中枢的下折幅度，如果询价，也可能造成一些公司估值不足2亿元，从而发行失败；对于质地优良的准新股，稀缺性取代安全垫打开估值上限，可重点参考行业估值、可比公司估值，并结合业绩变化趋势做判断。
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